摘要：通货膨胀率是衡量一个经济体系是否健康稳定运行的重要指标。一般认为，高速的经济增长会导致较高的通货膨胀。通货膨胀对经济增长的影响也是各有说法。本文根据1990—2010年的CPI，PPI，GDP，M2的年度数据，建立VAR模型，运用ADF检验和格兰杰因果检验，并进行脉冲响应函数分析，得出一些结论，并根据此结论提出相关建议。

关键词：通货膨胀；经济增长；VAR模型

通货膨胀与经济增长之间的关系一直都是各国经济学界讨论的热门话题，促退论的代表则认为通货膨胀不仅不会促进经济的增长，反而还会降低消费者的储蓄欲望，从而降低投资，影响经济增长，特别是当出现超级通货膨胀时导致经济崩溃。也有人通过对各个国家的经济发展情况进行研究后，认为通货膨胀与经济增长之间不存在特定的关系，这个被称为中性论。

近年来，国内学者对我国的通货膨胀率与经济增长之间的关系进行了深入研究。有些认为通货膨胀对我国的经济增长起阻碍作用；还有些认为通货膨胀率的变化方向是可以由曲P增长率来预测的。认为较高的通货膨胀对经济增长不利，而在较温和的通货膨胀率范围内，长期的增长与通货膨胀的对应关系不是太明显。大家对通货膨胀对经济增长的影响都是各抒己见，意见不一，本文就选择了VAR模型为分析工具，对通货膨胀对经济增长的联系进行简单分析，得出一些结论，并提出一些建设性建议。

通货膨胀率指标（CPR）：通常我们可以选取消费者价格指数（CPI）、GDP平减指数等指标。我国统计数据中CPI的使用频率最高，宏观调控所依据的衡量指标也是CPI，因此我们选择CPI作为通货膨胀率指标。我们使用本期的CPI增长率作为本期物价的通货膨胀率指标。

货币增长率指标：根据货币的流动性来划分我们可以将货币划分成M0、M1、M2、M3等等层次。活期存款，在股市赚钱效应突出的今日，因为其可以便捷的转入股票账户，已经成为许多投资者的首选。考虑到经济意义和数据的可获得性，我们选用M2的增长率作为货币增长率指标。

基础价格指标：我们选取PPI增长率作为基础价格的指标。一般我们认为PPI是CPI的先行指标，认为PPI可以将反应价格从上游产业转移到下游产业最重影响CPI的过程。然而实践中我们发现PPI和CPI并不存在非常完美的对应关系，因此选用PPI增长率作为影响因素之一。

经济增长率指标：我们选用GDP增长率，即GDP同比增长率作为经济增长率指标。VAR模型采用多方程联立的形式，在模型的一个方程中，内生变量对模型的全部内生变量的滞后值进行回归，从而估计变量之间的动态关系。本文构造的非限制VAR（p）模型可以表示为  ，其中 即4阶时间序列的列向量， 是4阶常数列向量， 是4x4阶参数矩阵， 是4阶随机误差列向量。CPI为通货膨胀率，CDP为经济增长率，PPI为基础价格增长率，M2为货币增长率。在国家统计局网站上选取1990-2010年我国GDP、GDP、PPI、M2数据整理后运用Eviews6.0先任意建立一个VAR模型。对此VAR模型，我们需检验其模型平稳性，以便继续我们的模型建立。我们进行UNIT ROOT TEST中的AR根检验，结果所有根的倒数都落在了单位圆内，因此我们认为模型是平稳的。

VAR模型结构的确定：在选择之后阶数，一方面要使滞后期数p足够大，以消除误差项中存在的自相关，以便完整地反映所构造模型的动态特征。但滞后期数过大会导致自由度大量减少，直接影响模型参数估计量的有效性。

我们先尝试建立一个VAR模型，用AIC准则确定滞后期数p值，根据AIC信息准则，我们选择p=1，即滞后一期。我们建立VAR（1）模型，对模型进行格兰杰因果检验，

由Eviews6.0分析出来的回归结果，我们发现，在10%的置信水平下，GDP和CPI互为格兰杰因果，即可以互相解释，因此我们将GDP和CPI作为内生变量，将M2和PPI作为外生变量。

有了以上的检验结果，我们重新建立一个滞后一期的VAR模型，将M2 和 PPI作为外生变量，GDP和CPI作为内生变量，并再次进行单位根检验和滞后阶数检验及格兰杰因果检验，均通过检验。

由此，我们可以得到模型建立如下：

CPI=0.211705902726*CPI(-1)-0.387355168656*CPI(-2)0.896146243831*GDP(-1)-0.00962327613507*GDP(-2)+0.200652304214*PPI(-1)-0.126586799163*PPI(-2) + 0.500009589386*M2(-1) + 0.17472794991*M2(-2) - 18.0721364824

GDP=-0.227242913073*CPI(-1)+0.0217569502488*CPI(-2)+0.807779636617*GDP(-1)-0.503708700065*GDP(-2)+0.207273047076*PPI(-1)+0.119250786236*PPI(-2) + 0.0438386446868*M2(-1) - 0.0807218288596*M2(-2) + 7.23991243132

（一）    CPI对于来自GDP和自身的的响应分析

1.CPI对于来自GDP的冲击的响应分析

我们可以看到，对于来自GDP的一个脉冲信息，CPI会持续上升，在第三期达到其响应的最大值，此后逐步回落，大约在第六期的时候，反应会趋近于0。说明GDP的前期增长可能带来后期的物价上涨，随着时间的推移这种影响会慢慢消失。

2.CPI对于来自自身冲击的响应分析

我们可以看到，对于来自CPI本身的一个脉冲信息，CPI会在第一期达到其响应最大值，此后逐步回落并在第三期开始产生负回馈，在第四期开始达到负响应最大值，此后逐步回落，大约在第六期的时候，反应趋近于0。说明CPI本身有一定的持续效应，即上期的CPI变动具有一定的惯性，这表明CPI不能因为自身的变动而回归到一个正常水平，体现出宏观调控的必要性。

（二）    GDP对于来自CPI和自身的响应分析

1.GDP对于来自CPI的冲击的响应分析

我们可以看到，对于来自CPI的一个脉冲信息，GDP会产生一个负响应，在第二期的时候达到负相应最大值，此后逐渐减小，波动至大约第七期的时候，趋向于0。这说明CPI的变动对于GDP有负向的影响关系。说明随着通货膨胀不断加重和蔓延, 经济增长可能遭到较为严重的损害。而后, 随着宏观调控措施效应逐步显现, 通货膨胀恶化趋势得到遏制, 其负效应影响逐渐减小, 并出现微小的正效应后逐渐趋于平稳。

2.GDP对于来自自身的冲击的响应分析

我们可以看到，GDP对于来自自身的冲击，在第一期产生了最大的正响应，此后逐步减小反应，说明GDP的增长和CPI一样，具有一定的惯性。

本文通过对序列变量 PI , GDP , M2 ,PPI进行、格兰杰因果检验,并建立VAR 模型, 运用脉冲响应函数和方差分解技术进行分析, 得出以下主要结论:

（一）通货膨胀与经济增长具有双向的格兰杰因果关系(10 %显著性水平) , 即二者表现出显著的、长稳定的均衡关系。一方面, 适度的通货膨胀有利于经济保持较快增长, 但如果通货膨胀继续恶化和蔓延, 将对经济持续健康发展造成十分不利的影响; 另一方面, 经济持续快速增长也会对通货膨胀产生反馈作用, 可能导致跟进的通货膨胀。

（二）通货膨胀受自身波动的影响较大。这意味着, 一方面, 通货膨胀不确定性较多, 社会公众通货膨胀预期强烈会影响其投资、消费和储蓄行为,进而可能对未来通货膨胀恶化和蔓延程度产生较大的影响; 另一方面, 当年价格波动幅度在一定程度上受到上年翘尾因素的影响, 有关部门在制定当年价格总水平调控措施和目标时需要将其考虑在内。

（三）宏观调控是必要的。我们发现，CPI和GDP都具有很大的惯性，这表明纯粹依靠经济系统自身的调节可能无法使GDP和CPI保持在一个合理的水平附近，而我们知道过快或者过慢的增长速度和过高或者过低的CPI数值对于经济体而言都是不可以接受的。根据模型我们认为，既然GDP和CPI不具有自动回归一个中心值的特性，那么宏观经济政策的实施就是必要的。

（四） 宏观经济调控作用时滞比较明显。在脉冲响应函数图中我们可以看到，CPI对来源于GDP的冲击需要在3年后才能达到其最大响应值，而GDP对来源于CPI的冲击需要在2年后才能达到最大响应值，这说明如果央行进行宏观调控，除了央行本身的认识时滞和决策时滞外，货币政策起作用的作用时滞是在以熨平经济周期为目的的货币政策发挥效用中的一个重要阻碍因素。而在2-3年的经济过程中，经济形势早已发生变化，能否真正靠央行的货币政策来调控宏观经济的变动仍有待进一步探讨。

基于上述VAR 模型分析结论, 结合当前我国实际情况, 为进一步保证我国经济尽快走出金融危机的阴影，保持平稳快速的发展势头，我们提出以下政策建议:

（一）认真树立和落实科学发展观, 切实转变经济发展方式。

经济过快增长尤其是以投资为主导的经济增长模式, 是引发通货膨胀的重要原因。由于适度的通货膨胀能够促进经济较快增长, 而严重的通货膨胀则对经济发展和社会稳定造成十分不利的影响, 因而要科学合理地把握通货膨胀的度, 掌握好经济增长与通货膨胀的平衡点, 促进国民经济又好又快发展。

（二）严防严重通货膨胀势头重来

08年以来，美联储和欧洲央行为了维护金融体系的稳定，向各自的金融体系大量注资。在这种情况下,近年来下游企业消化成本上升的能力有所减弱, 上下游产品价格传导效应逐渐增强, 进而影响CPI上升, 对此必须给予密切关注。而且此轮通货膨胀应该被归结于货币发行过多所导致，因此可能出现货币大幅度贬值的情况，综合治理难度高过成本推动型或者是需求拉动型的通货膨胀。

（三）合理运用多种货币政策工具, 提高货币政策有效性。

近年来, 我国贸易顺差、外汇储备迅速增加, 导致外汇占款不断增加, 中央银行被迫投放大量基础货币, 货币供应量增长较快, 动性过剩特征十分明显, 容易造成房地产、股票等资产价格剧烈波动, 不利于价格总水平保持稳定。我们强烈推荐国家采取藏汇于民的方法，让民众可以持有较多的外汇。这样做的好处在于分散了风险，分散到了全体民众。与此同时，民众持有外汇，还可以增加其投资渠道，使得其增加财富性收入。

（四）进一步加强价格监测、预测、预警能力建设。

根据脉冲响应图我们可以看出，由于、CPI 指数方差的90 %左右是由CPI自身波动引起的, 因而要进一步加强价格监测、预测、预警, 尤其是要密切关注石油、煤炭、钢材等重要生产资料以及粮食、食用油、猪牛羊肉等农产品价格走势, 提高价格总水平调控的有效性、针对性和预见性, 正确引导社会公众形成合理的通货膨胀预期,进而引导社会公众合理的投资、储蓄和消费行为。

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